Tror att vi framöver kommer att få se ökade skillnader mellan länder som Sverige, Frankrike, Tyskland och USA, å ena sidan, och länder som Spanien, Irland och Lettland, å den andra. Orsaken till att länderna divergerar är inte så mycket skillnader i finanspolitik som skillnader i penning- och valutapolitik och nivån på den effektiva reala räntan.

Med stigande inflation i Frankrike och Tyskland lär realräntan där snart bli negativ, vilket successivt kommer att blåsa upp tillgångspriserna. Motsatt effekt uppnås i Spanien och på Irland, där deflationen ger upphov till avsevärt högre realräntor. De länder som mest behöver penningpolitisk stimulans är de länder som kommer att ha de högsta realräntorna och vice versa.

Finanspolitik kan göra väldigt lite för att förändra den här situationen. Som framgår av statistiken är offentliga utgifter och privata utgifter närmast kommunicerande kärl. Stimulanspolitiken har marginell effekt på de stora ekonomiska skeendena.

De ekonomiska naturlagarna är därmed på väg att dela Världen i två delar - en med högkonjunktur och en begynnande bubbelekonomi och en del där det råder något som närmast kan liknas vid depression.

Nyheter som refereras i detta inlägg: Av DN1 DN2 DN3 GP HD SvD1 SvD2 SvD3 VA

Skrevs av Den hälsosamme ekonomisten måndag, november 02, 2009.